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供应增加PTA继续寻底

    发布日期:2019-2-17    来源: 泵阀轴承网   编辑:笔名
核心提示:供应增加 PTA继续寻底

供应增加 PTA继续寻底

时间:2014-12-25 8:06:26   12月初,国内PTA工厂采取了大规模的停产检修操作,但面对跌跌不休的国际油价,产业面的努力未能阻碍PTA期货的下行步伐。

原油跌跌不休,成本端支撑乏力

今年下半年以来,整个化工品市场由原油走势主导,产业链的影响因素基本退居二线。随着原油价格几近腰斩,WTI油价在55—60美元/桶区间横盘振荡,其间多次上试60美元/桶一线,均无功而返。目前来看,由沙特主导的OPEC国家思路很明确,借助低成本优势,癫痫病比较好的治疗方法是什么?坚决不减产,淘汰高成本落后产能。伊拉克近期表示计划将2015年原油日产量提升50万—100万桶至400万桶。可见,OPEC国家原油产量将继续保持高位,后期还有增产的可能。美国页岩油产量仍在继续增加,截至12月19日当周,美国原油产量为913.7万桶/日,周环比走高1.9万桶/日,再创历史新高。一般而言,美国的页岩油生产对价格的反映会滞后6—12个月,也就是说明年上半年之前,美国原油产量不会下滑。预计油价仍会继续寻底。

对于PX来说,中海惠州84万吨PX装置已检修结束重启,青岛丽东负荷提升至九成,且2015年仍有多套新建PX装置等待投产,在供应充足以及生产利润尚可的背景下,PX价格将跟随原油价格弱势下行。

传统淡季来临,终端需求减弱

通过对聚酯产量的月度数据跟踪,我们发现临近年底聚酯及下游纺织环节多进入季节性需求淡季。截至12月23日,江浙织机的开机负荷从11月81%的高点下滑至72%附近,聚酯开工率也从81%下滑至80.4%,产销降至六成至八成水平,终端DTY和FDY环节的库存也从11月中旬的9天上升至目前的16天附近。虽然聚酯环节开工负荷仍在80.4%的相对高位水平,对PTA需求有一定支撑,但在终端需求季节性走弱的背景下,当前的高负荷也容易导致库存快速积累。为保持利润空间和库存水平,聚酯环节的开机负荷有望逐渐下降。

PTA工厂检修结束,供应压力增大

12月初,国内主流PTA工厂开始了大规模的停车检修操作,行业开工率骤降至52%,但由于市场对此利好消息已提前消化,加上检修期间,10—11月累积的社会库存仍比较大,外围油价暴南充癫痫病医院哪家权威跌,PTA工厂的实质性停车检修对市场提振力度有限。但从具体执行效果来陕西癫痫病医院哪家好看,一是快速消化了前期积累的社会库存,挽回了油价暴跌背景下的库存贬值损失;二是大规模的停产检修增强了对PX的议价能力,这从检修期间PX价格跌幅大于PTA,PTA工厂利润走高可以看出。

但进入12月下旬,前期停车检修的装置陆续重启,PTA工厂开工率大幅跃升至73%附近高位水平,相对于聚酯环节80%的开工负荷,PTA的社会库存消耗进程停滞。后期随着聚酯环梧州癫痫治疗节需求减弱以及负荷下调,PTA社会库存有逐步积累的风险。

总之,原油价格的弱势以及PTA检修装置的重启将继续施压PTA期价振荡寻底。

(作者单位:东吴期货)

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